A Netflix avançou de forma decisiva na disputa pela Warner Bros. Discovery ao reformular sua proposta de aquisição. A plataforma de streaming passou a oferecer pagamento integral em dinheiro, mantendo o valor total de US$ 82,7 bilhões, o equivalente a cerca de R$ 445,7 bilhões. A nova estrutura recebeu apoio unânime do conselho da controladora da HBO e foi interpretada como uma estratégia para afastar concorrentes, em especial a Paramount.
Com a mudança, a Netflix oferece US$ 27,75 por ação da Warner, sem qualquer parcela em ações da própria empresa. Na proposta anterior, parte do pagamento seria feita com papéis da Netflix, o que expunha os acionistas da Warner às oscilações do mercado. Agora, o valor fixo elimina esse risco e torna a oferta mais previsível, fator considerado determinante pelo conselho da companhia.
Além disso, o novo formato encerra a necessidade de mecanismos de proteção financeira usados em operações mistas, como o chamado “collar knock-in”, que limita perdas em caso de variações no preço das ações. Assim, o acordo ganha simplicidade e reduz incertezas no período entre anúncio e conclusão.
Por que a Warner se tornou o principal alvo do mercado
O interesse da Netflix e da Paramount na Warner Bros. não é recente. O grupo reúne alguns dos estúdios mais tradicionais de cinema e televisão do mundo, além de um catálogo robusto e franquias globais como “Game of Thrones”, “Harry Potter” e o universo da DC Comics. Esse conjunto é visto como estratégico para fortalecer bibliotecas de conteúdo em um cenário de competição intensa no streaming.
Enquanto isso, a Paramount mantém uma proposta considerada hostil, de US$ 77,9 bilhões, que inclui também os canais a cabo. A Warner, no entanto, rejeitou essa alternativa e indicou que a oferta da Netflix apresenta vantagens adicionais. Um dos pontos citados é a possibilidade de os acionistas manterem participação na parte da empresa que não será adquirida, preservando potencial de ganhos futuros.
David Zaslav, CEO da Warner Bros. Discovery, afirmou que a união aproxima duas das maiores empresas de narrativa do mundo e amplia o alcance de histórias construídas ao longo de mais de um século. Já Ted Sarandos, co-CEO da Netflix, destacou que o conselho da Warner continua apoiando a transação e que o acordo tende a beneficiar acionistas, criadores e consumidores.
Antes da conclusão da compra, a Warner passará por uma reorganização societária, com a separação de suas operações em duas empresas listadas em bolsa: Warner Bros. e Discovery Global. A finalização do negócio ainda depende de aprovações regulatórias, aval dos acionistas e do cumprimento de condições usuais. A expectativa é que todo o processo leve de seis a nove meses.
Desde o anúncio inicial do acordo, as ações da Netflix acumularam queda próxima de 15%. No entanto, reagiram positivamente após a divulgação da nova proposta integral em dinheiro, sinalizando que o mercado vê a reformulação como um passo relevante para destravar a negociação.